인플레이션 완화로 신중한 낙관론 속에 6월 출발: 주간 요약

경제 개요

시장에서는 6월을 신중한 낙관론 속에서 시작했습니다. 미국의 인플레이션이 완화되는 조짐을 보이며 투자자들은 한숨 돌릴 수 있었습니다. 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 핵심 PCE는 전년 대비 2.8%로 하락했습니다. 완벽하진 않지만 추가 금리 인상 필요성은 낮아졌다는 신호로 해석되었습니다. 이어 금요일 발표된 미국 고용보고서는 시장을 뒤흔들 정도는 아니었지만 견고한 흐름을 보여주었습니다. 5월에 13만 9천 개의 일자리가 추가되었으며, 실업률은 4.2%로 안정세를 유지했습니다. 인플레이션 완화와 고용 안정이 결합된 모습은 많은 이들에게 위안이 되었습니다 – 성장세는 둔화되고 있지만 급락하고 있는 것은 아닙니다!

유로존의 인플레이션은 수년 만에 처음으로 ECB의 목표치 아래로 떨어졌으며, 헤드라인 CPI는 1.9%를 기록했습니다. 이에 따라 ECB는 예금금리를 0.25%포인트 인하하여 2%로 낮췄습니다. 크리스틴 라가르드 총재는 추가 인하 가능성을 닫지 않았지만, 주요 완화 사이클은 대부분 마무리되었을 수 있음을 시사했습니다.

일본에서는 도쿄의 인플레이션이 예상보다 다소 높게 나왔지만, 일본은행은 정책을 그대로 유지했습니다. 중앙은행은 물가 상승의 일관된 신호가 더 명확해질 때까지 기다리는 모습입니다. 한편 주 후반, 미중 간의 전화 통화는 시장의 긴장을 완화시켰고, 양측 모두 협조적인 태도를 보이며 무역 갈등 재점화 우려를 줄였습니다.

주식, 채권, 원자재

전 세계 주식은 경제 지표의 안정성과 중앙은행들의 점진적 통화정책 전환 기대감에 힘입어 상승 마감했습니다. 미국에서는 나스닥100이 대형 기술주 및 AI 관련주의 강세로 1.26% 상승하며 선두를 이끌었습니다. S&P500은 1.09% 오르며 금요일 고용보고서 발표 후 6,000선을 일시 돌파해 경기 둔화 우려를 덜었습니다. 다우 지수는 경기민감주로의 순환매에 힘입어 1.08% 상승하며 주간을 마감했습니다.

유럽에서는 ECB의 예상된 금리 인하 이후 주가가 상승했습니다. 유로 Stoxx 50은 상승했고, 독일 DAX는 인플레이션 둔화에 힘입어 사상 최고치를 기록했습니다. 영국 증시는 원자재 관련 업종의 부진으로 상승폭이 제한적이었습니다. 일본 닛케이225는 최근 강한 상승 이후 차익실현 매물에 눌리며 소폭 하락했습니다.

채권 시장에서는 수익률이 상승했습니다. 고용지표 호조로 연준의 조기 금리 인하 기대가 약해지며 미국 국채 수익률이 반등했고, 2년물은 4%를 재돌파했습니다. 영국 국채는 안정적이었으며, ECB의 비둘기파적 기조에 따라 독일 국채 수익률은 소폭 하락했습니다.

원자재 시장은 혼조세를 보였습니다. OPEC+가 증산을 시사하면서 브렌트유가 $62 아래로 하락했지만, 이후 미중 무역협상 기대감으로 수요 회복 전망이 살아나며 반등했습니다. 금 가격은 최근 고점에서 일부 이익실현으로 하락했고, 수익률 상승과 강달러가 금의 매력을 낮췄습니다. 다만 불확실성 대비 수단으로서 금은 여전히 역사적 고점 근처에서 거래되고 있습니다.

섹터별 성과 업데이트

기술주는 여전히 선두를 달렸으며, MSCI 정보기술 및 커뮤니케이션 서비스 섹터는 2.3% 상승했습니다. AI와 클라우드 컴퓨팅 중심 종목들이 주목을 받으며 혁신 기반의 종목들이 투자자 관심을 끌었습니다. Meta와 Alphabet 등의 종목도 커뮤니케이션 서비스 부문의 강세를 이끌었습니다.

전통적 성장 섹터도 강세를 유지했습니다. 산업재는 1.15% 상승했고, 헬스케어는 1.11% 올라 글로벌 노출 및 안정적 수익성을 갖춘 종목군에 대한 자금 유입이 있었습니다. 금융주는 금리 상승에 따른 수익성 개선 기대에 힘입어 0.87% 상승했고, 에너지주는 OPEC+ 증산 압박에도 불구하고 0.82% 반등했습니다.

섹터별 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 미화 기준 총수익. 과거 실적은 미래 실적을 보장하지 않습니다. 데이터 기준일: 2025년 6월 6일

반면, 방어적 섹터는 부진했습니다. 소비재(-0.52%)는 최근 소매업 강세에도 불구하고 하락했고, 유틸리티(-0.87%) 및 필수소비재(-1.15%) 역시 금리 상승 여파로 약세를 보였습니다. 투자자들이 성장 가능성이 높은 경기민감 섹터로 자금을 옮기면서 채권 대체 섹터에서 자금이 이탈했습니다.

지역별 시장 동향

신흥국과 선진국 시장 간 성과 차이가 뚜렷했습니다. 중국은 부양책 기대와 미중 무역 긴장 완화 기대감에 MSCI China 지수가 +2.95% 상승하며 주도했습니다. 북미 시장도 기술주 강세 및 견조한 거시지표에 힘입어 MSCI North America 지수가 +1.10% 상승했습니다.

유럽 주식은 완만하지만 안정적인 상승세를 보였습니다. MSCI Europe 지수는 ECB의 금리 인하 및 인플레이션 둔화 기대에 +0.77% 상승했습니다. 영국의 MSCI United Kingdom 지수는 대형 소비재 및 헬스케어 종목의 탄력 덕분에 +0.58% 상승했습니다.

일본은 주요 시장 중 유일하게 하락했습니다. MSCI Japan 지수는 –1.94% 하락하며 최근 상승 흐름을 멈췄습니다. 새로운 모멘텀의 부재와 차익실현, 무역 관련 심리 약화가 도쿄 주식에 부담을 주었습니다.

지역별 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 미화 기준 총수익. 과거 실적은 미래 실적을 보장하지 않습니다. 데이터 기준일: 2025년 6월 6일

환율 시장 동향

이번 주 외환시장은 비교적 조용했지만 주요 경제 이벤트에 민감하게 반응했습니다. 중앙은행의 결정, 인플레이션 데이터, 금리 전망이 주요 변수였습니다.

EUR/USD는 6월 6일 기준 1.1395로 –0.33% 하락했습니다. ECB의 금리 인하 기대감에 초반 상승했지만, 실제 발표와 비둘기파적 입장이 나오자 상승세는 멈췄습니다.

USD/JPY는 한 주간 +1.50% 상승했습니다. 미국 고용지표가 예상보다 좋게 나오며 수익률 상승과 함께 달러 강세가 나타났고, 도쿄 CPI 상승에도 불구하고 엔화는 약세를 면치 못했습니다. 시장은 여전히 일본은행이 방향을 바꾸기엔 이르다고 보고 있습니다.

GBP/USD는 제한된 범위 내에서 움직였습니다. 1.3544에 시작하여 1.3525로 마감하며 –0.14% 하락했습니다. 영국 서비스업 지표와 관세 관련 뉴스가 파운드를 지지했지만, 미국 고용지표 이후 달러 강세가 돌파를 막았습니다.

GBP/JPY는 꾸준히 상승하여 193.30에서 시작해 195.94로 마감, +1.37% 상승했습니다. 파운드의 견조함과 엔화 약세가 결합된 결과로, 이 통화쌍은 2015년 이후 최고치를 일시적으로 기록했습니다.

시장 전망 및 다음 주 일정

6월 중순을 맞이하며 투자자들의 관심은 인플레이션 데이터와 연준의 움직임에 집중되고 있습니다. 다가오는 미국 CPI 발표는 시장 분위기를 좌우할 가능성이 큽니다. 만약 추가 완화 조짐이 보인다면 연준이 금리를 동결할 것이라는 기대가 강화될 수 있습니다. 하지만 반대로 뜨거운 물가나 임금 상승 압력이 나타난다면 시나리오는 복잡해질 수 있습니다.

연준은 다음 주 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상되지만, 발표 후 기자회견의 어조에 따라 시장의 반응이 달라질 수 있습니다. 한편, ISM 제조업 및 서비스업 지수는 현재 미국 기업들의 경제적 체감도를 보여줄 중요한 지표가 될 것입니다.

글로벌 차원에서는 여러 중앙은행이 여전히 중요한 역할을 합니다. 캐나다 중앙은행과 영란은행은 혼재된 데이터를 바탕으로 정책의 변화를 고민하고 있으며, BOJ는 도쿄 인플레이션과 엔화 약세를 주시하고 있습니다.

경제 외적으로는 지정학이 변수가 될 수 있습니다. 미중 무역 협상이 재개되며, 예상 밖의 진전 혹은 난항은 세계 시장에 즉각적인 영향을 줄 수 있습니다. 여름철 거래량이 줄어드는 시기에 데이터를 긍정적으로 해석하면 낙관론이 유지될 수 있지만, 투자자들은 방심하지 않고 있으며, 시장 심리는 언제든지 급변할 수 있다는 점을 인지하고 있습니다.