2025년이 진행됨에 따라 투자자들은 고전적인 질문을 다시 떠올리고 있습니다: 포트폴리오는 대형주에 더 치중해야 할까요, 아니면 소형주에 더 많은 비중을 둘까요? 애플과 마이크로소프트가 여전히 주목받고 있지만, 더 작은 기업들도 충분한 이유로 주목받고 있습니다. 일부 펀더멘털 지표는 현재 소형주가 더 나은 가치와 성장 잠재력을 제공할 수 있음을 시사합니다.
밸류에이션: 소형주가 더 저렴해 보인다
투자자들은 주가가 회사의 실제 수익이나 자산 가치와 일치하는지를 판단하기 위해 밸류에이션을 사용합니다.
- 주가수익비율(P/E): 이 비율은 주가를 수익성과 비교합니다. 숫자가 낮을수록 주식이 저평가되었을 가능성이 있습니다. 러셀 2000 지수에 포함된 소형주의 P/E 비율은 17.08인 반면, S&P 500의 대형주는 27.99입니다.
- 주가순자산비율(P/B): 이 비율은 주가가 장부가치에 비해 어느 정도인지 보여줍니다. 현재 소형주의 P/B 비율은 1.87이며, 대형주는 4.94입니다.
낮은 비율은 투자자들이 향후 성장 기회를 더 낮은 가격에 얻을 수 있는 가능성이 있는 소형주에서 더 나은 가치를 얻을 수 있음을 시사합니다.
수익 성장: 소형주가 가속화되고 있다
투자자들은 수익 성장률에 따라 주식을 선택합니다. 이 성장률은 이익이 증가하는 속도를 나타내며, 항상 주의 깊게 관찰되는 요소입니다.
- S&P 500 (대형주) 부문은 약 13%의 수익 성장을 예측합니다.
이러한 예측 간의 큰 차이는 소형 기업이 더 높은 수익 모멘텀을 경험할 가능성을 시사하며, 실제로 실현된다면 더 나은 주가 성과로 이어질 수 있습니다.
금리 민감도: 리스크이자 기회
금리는 기업 이익에 영향을 줄 수 있으며, 특히 변동 금리 부채를 가진 기업에 더 큰 영향을 미칩니다.
소형 기업의 약 3분의 1은 변동 금리 부채를 보유하고 있으며, 대형 기업의 경우는 6%에 불과합니다.
이는 금리가 상승할 경우 소형 기업이 더 많은 영향을 받을 수 있다는 것을 의미합니다. 하지만 연말에 금리가 하락한다면, 소형 기업은 빠르게 혜택을 받을 수 있어 완화적인 정책 환경에서 매력적으로 보일 수 있습니다.
시장 노출도: 다른 섹터, 다른 강점
소형주와 대형주는 종종 서로 다른 산업에 종사하므로 경제 동향에 대한 반응이 다를 수 있습니다.
- 소형주: 러셀 2000은 금융, 산업, 소비재, 부동산, 헬스케어 등 미국 내수 경제에 밀접하게 연관된 부문에 더 많이 노출되어 있습니다.
- 대형주: S&P 500은 전 세계적으로 운영되는 기술 및 통신 섹터에 크게 의존하며, 이는 시장 성장을 주도해 왔습니다.
이는 소형주가 실제 경제 섹터에 집중함으로써 기술 부문의 모멘텀이 약화될 때도 고유한 시장 균형을 유지할 수 있게 해줍니다.
역사는 반복될 것인가?
역사적으로 소형주는 경제 회복 초기 단계, 특히 연준이 금리를 인하하기 시작할 때 대형주보다 우수한 성과를 보여 왔습니다.
앞으로 몇 달 동안 통화 정책이 완화될 가능성이 있는 현재 상황은 소형주가 좋은 성과를 보였던 과거의 주기와 유사해 보입니다. 역사가 반복된다면, 우리는 소형 기업이 다시 리더십을 차지하는 시기에 접어들고 있을 수 있습니다.
결론: 위험 vs 보상
소형주가 더 위험하다는 것은 부정할 수 없습니다. 시장 변동성에 더 민감하고 경제 충격에 크게 반응합니다. 하지만 낮은 밸류에이션, 강한 수익 성장 전망, 미래 금리 인하의 수혜 가능성을 고려할 때 더 높은 수익 잠재력을 제공합니다.
대형주의 성장성과 안정성에 소형주의 성장성 노출을 결합한 균형 잡힌 접근 방식이 더 나은 선택이 될 수 있습니다.
마지막 시사점: 소형주의 시간은 다가오고 있는가?
소형주는 2025년 중반 성장 기회를 찾는 리스크 선호 투자자에게 매력적인 투자 기회를 제공합니다. 대형주가 안정성과 글로벌 입지를 유지하는 반면, 소형주는 더 나은 수익 성장과 매력적인 가격 포지셔닝을 보여줍니다.
미래를 계획하는 투자자라면 지금이 포트폴리오를 재조정할 적절한 시기일 수 있습니다. 시장의 펀더멘털이 변하고 있으며, 소형주가 다시 추격을 시작하고 있습니다.