Ketika kita melangkah ke pertengahan tahun 2025, para pelabur mula menilai semula persoalan klasik: adakah portfolio perlu lebih cenderung kepada saham modal besar atau memberikan lebih banyak penekanan kepada saham modal kecil? Walaupun tumpuan masih pada Apple dan Microsoft, syarikat yang lebih kecil semakin mendapat perhatian atas sebab-sebab yang kukuh. Beberapa isyarat asas kini menunjukkan bahawa saham modal kecil mungkin menawarkan nilai dan potensi pertumbuhan yang lebih baik.

Penilaian: Saham Modal Kecil Kelihatan Lebih Murah

Pelabur menggunakan penilaian untuk menentukan sama ada harga saham sepadan dengan pendapatan sebenar atau nilai aset syarikat.

• Nisbah Harga-Pendapatan (P/E): Nisbah ini menilai harga saham berbanding prestasi pendapatan. Nombor yang lebih rendah menunjukkan saham mungkin dinilai rendah. Nisbah P/E bagi saham modal kecil dalam indeks Russell 2000 ialah 17.08 manakala saham modal besar dalam S&P 500 mempunyai nisbah 27.99.

• Nisbah Harga-ke-Buku (P/B): Nisbah ini menunjukkan berapa harga saham syarikat berbanding nilai buku. Nisbah P/B semasa untuk saham modal kecil ialah 1.87 manakala saham modal besar ialah 4.94.

Nisbah yang lebih rendah ini menunjukkan bahawa pelabur boleh mendapat nilai yang lebih baik melalui saham modal kecil kerana mereka mungkin memperoleh peluang pertumbuhan masa depan pada harga yang lebih rendah.

Pertumbuhan Pendapatan: Saham Modal Kecil Sedang Memecut

Pelabur memilih saham berdasarkan kadar pertumbuhan pendapatan yang mewakili kadar peningkatan keuntungan (sesuatu yang sentiasa dipantau oleh pelabur).

• Sektor Russell 2000 (Saham Modal Kecil) menunjukkan penganalisis meramalkan kadar pertumbuhan pendapatan antara 14% dan 41% bergantung kepada sektor.

• Sektor S&P 500 (Saham Modal Besar) pula meramalkan kadar pertumbuhan pendapatan kira-kira 13%.

Perbezaan ketara dalam ramalan ini menunjukkan bahawa syarikat lebih kecil akan mengalami momentum pendapatan yang lebih tinggi yang boleh membawa kepada prestasi saham yang lebih baik jika ramalan ini menjadi kenyataan.

Kepekaan Kadar Faedah: Risiko, Tetapi Juga Peluang

Kadar faedah boleh menjejaskan keuntungan syarikat — terutamanya bagi syarikat dengan hutang kadar faedah berubah (dikenali sebagai \"hutang kadar terapung\").

Kira-kira satu pertiga daripada syarikat modal kecil mempunyai hutang kadar terapung, berbanding hanya 6% bagi syarikat modal besar.

Ini menunjukkan bahawa syarikat kecil lebih terdedah apabila kadar faedah meningkat. Tetapi jika kadar faedah menurun, seperti yang dijangkakan oleh ramai pada penghujung tahun, syarikat modal kecil yang sama itu boleh mendapat manfaat lebih cepat — menjadikannya menarik dalam persekitaran dasar yang lebih longgar.

Pendedahan Pasaran: Sektor Berbeza, Kekuatan Berbeza

Syarikat modal kecil dan besar sering beroperasi dalam industri yang berbeza, yang boleh mempengaruhi cara mereka bertindak balas terhadap trend ekonomi.

• Saham Modal Kecil: Russell 2000 lebih terdedah kepada sektor kewangan, perindustrian, pengguna tidak wajib, hartanah, dan penjagaan kesihatan — sektor-sektor yang lebih berkait rapat dengan ekonomi domestik AS.

• Saham Modal Besar: S&P 500 banyak bergantung kepada teknologi dan komunikasi, yang beroperasi secara global dan menjadi pemacu utama pertumbuhan pasaran.

Ini membolehkan saham modal kecil mengekalkan keseimbangan pasaran yang unik melalui tumpuan mereka terhadap sektor ekonomi sebenar, yang menjadi kelebihan apabila sektor teknologi kehilangan momentum.

Adakah Sejarah Akan Berulang?

Saham modal kecil secara sejarah telah menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada saham modal besar semasa fasa pemulihan ekonomi awal — terutamanya apabila Fed AS mula mengurangkan kadar faedah.

Dengan dasar monetari dijangka menjadi lebih longgar dalam beberapa bulan akan datang, keadaan semasa kelihatan serupa dengan kitaran lalu apabila saham modal kecil menunjukkan prestasi cemerlang. Jika sejarah berulang, kita mungkin memasuki tempoh di mana nama-nama kecil kembali menjadi pemimpin.

Kesimpulan: Risiko vs. Ganjaran

Tidak dapat dinafikan bahawa saham modal kecil lebih berisiko. Mereka cenderung untuk bergerak lebih drastik dalam ketidaktentuan pasaran dan sangat sensitif terhadap kejutan ekonomi. Tetapi dengan penilaian yang lebih rendah, ramalan pendapatan yang kukuh, dan potensi manfaat daripada pemotongan kadar faedah pada masa depan, mereka juga menawarkan potensi pulangan yang lebih tinggi.

Pendekatan yang seimbang mungkin menjadi pilihan terbaik — menggabungkan pertumbuhan dan kestabilan saham modal besar dengan pendedahan terkawal kepada pertumbuhan saham modal kecil.

Kesimpulan Akhir: Saham Modal Kecil Mungkin Bersedia untuk Momen Mereka

Saham modal kecil memberikan peluang pelaburan yang menarik kepada mereka yang bersedia mengambil risiko untuk mendapatkan pertumbuhan menjelang pertengahan 2025. Saham modal kecil menawarkan harga yang menarik serta menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang lebih baik berbanding syarikat modal besar yang mengekalkan kestabilan dan kehadiran global mereka.

Pelabur yang merancang untuk masa depan harus menilai portfolio mereka pada masa ini kerana mungkin ini masa yang sesuai untuk menyusun semula pelaburan mereka. Asas pasaran sedang berubah, dan saham modal kecil mula mengejar.