Thị Trường Tăng Thận Trọng Khi Hy Vọng Cắt Giảm Lãi Suất Tăng: Tóm Tắt Tuần

Tổng Quan Kinh Tế

Nhà đầu tư bước vào tuần cuối tháng 5 với tâm lý lạc quan thận trọng. Lạm phát có vẻ đang hạ nhiệt và người tiêu dùng vẫn duy trì chi tiêu — một sự kết hợp mang lại sự ổn định hơn cho thị trường. Đầu tuần, niềm tin tăng lên sau khi Mỹ quyết định trì hoãn các mức thuế mới đối với hàng hóa châu Âu, được nhiều người xem là dấu hiệu tích cực cho thương mại toàn cầu. Tuy nhiên, tâm lý tích cực này không kéo dài lâu. Giữa tuần, tình hình thay đổi khi Mỹ tiếp tục đe dọa các biện pháp cứng rắn hơn đối với Trung Quốc, đưa căng thẳng thương mại trở lại tiêu điểm và ảnh hưởng đến niềm tin thị trường. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục giữ lập trường kiên nhẫn. Chỉ số lạm phát cốt lõi PCE — một chỉ báo quan trọng — thấp hơn dự kiến một chút, củng cố khả năng Fed sẽ hạ lãi suất vào cuối năm nếu lạm phát tiếp tục giảm.

Ở châu Âu, lạm phát cũng đang đi đúng hướng. Cả Đức và Tây Ban Nha đều ghi nhận mức tăng giá chậm lại, củng cố lập luận rằng ECB có thể cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 6. Tuy nhiên, tại Nhật Bản lại ngược lại. Giá cả ở Tokyo tăng mạnh hơn dự kiến, khiến một số người lo ngại BOJ có thể cần thắt chặt chính sách sớm hơn kế hoạch. Tại Trung Quốc, dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, tăng trưởng chậm và chưa có gói kích thích mới. Dù vậy, thông điệp chung cho thị trường vẫn khá tích cực: áp lực lạm phát đang giảm tại nhiều nền kinh tế lớn, và dù tăng trưởng toàn cầu không quá mạnh mẽ, nhưng cũng chưa chững lại hoàn toàn.

Cổ Phiếu, Trái Phiếu và Hàng Hóa

Thị trường chứng khoán ghi nhận mức tăng khiêm tốn trong tuần, chủ yếu nhờ cổ phiếu công nghệ Mỹ. Nasdaq-100 tăng 1,01%, được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh đối với các cổ phiếu liên quan đến AI, Microsoft lập đỉnh mới và NVIDIA tiếp tục đà tăng. S&P 500 tăng 1,19% và Dow Jones tăng 0,97%, nhưng cả hai chỉ số này có phần giảm nhẹ vào cuối tuần do lo ngại thương mại Mỹ–Trung gia tăng.

Bên ngoài Mỹ, hiệu suất cổ phiếu không đồng đều. Một số thị trường phát triển hưởng lợi từ biến động tiền tệ và kết quả kinh doanh tích cực, trong khi những nơi khác gặp khó do tâm lý yếu. Tại châu Á, sự thận trọng vẫn hiện hữu trong bối cảnh hỗ trợ chính sách hạn chế và các mối lo ngại địa chính trị tiếp diễn.

Hiệu Suất Chỉ Số

Biểu đồ đường thể hiện hiệu suất tuần của SPX (+1.19%), NDX (+1.08%), và DJIA (+0.97%) từ 23 đến 30 tháng 5, 2025.

Nguồn: MarketWatch. Tất cả các chỉ số là tổng lợi nhuận bằng USD. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất tương lai. Dữ liệu đến ngày 30 tháng 5 năm 2025.

Hiệu Suất Theo Ngành

Tuần qua, thị trường Mỹ cho thấy sự cân bằng giữa chấp nhận rủi ro và phòng thủ. Công nghệ Thông tin và Dịch vụ Truyền thông tăng mạnh nhất với +1.82%, khi nhà đầu tư tiếp tục đổ tiền vào AI và hạ tầng số. Ngành Y tế tăng +1.31% — một ngành phòng thủ cổ điển, thường hoạt động tốt khi thị trường không chắc chắn. Điều này phản ánh sự ưu tiên của nhà đầu tư với các công ty ổn định, tạo ra dòng tiền bền vững.

Hiệu Suất Ngành

Nguồn: FE Analytics. Tất cả các chỉ số là tổng lợi nhuận tính theo USD. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 30 tháng 5 năm 2025.

Cập Nhật Khu Vực

Bắc Mỹ dẫn đầu tuần qua, MSCI North America tăng +1.84% nhờ cổ phiếu công nghệ và tâm lý tích cực về lạm phát. Nhật Bản cũng tăng tốt, MSCI Japan +0.80% do đồng yên yếu và BOJ duy trì chính sách kiên nhẫn. Tại Anh, chỉ số MSCI United Kingdom chỉ tăng +0.09% do tín hiệu kinh tế trái chiều.

Châu Âu kém hiệu quả hơn. MSCI Europe giảm –0.55%, dù lạm phát giảm và kỳ vọng ECB cắt lãi suất tăng lên, điều đó vẫn chưa đủ để nâng tâm lý thị trường. Trung Quốc giảm mạnh nhất, MSCI China –1.24%, do dữ liệu kinh tế yếu và thiếu kích thích mới khiến nhà đầu tư lo ngại.

Biến Động Thị Trường Tiền Tệ

Thị trường ngoại hối tuần qua khá ổn định, phản ánh sự khác biệt giữa chính sách ngân hàng trung ương và tín hiệu lạm phát trái chiều.

Triển Vọng Thị Trường & Tuần Tới

Dữ liệu kinh tế tuần qua giúp xoa dịu thị trường. Tại Mỹ, chỉ số lạm phát ưa thích của Fed cho thấy giá cả đang chậm lại (2.8%), điều này làm tăng kỳ vọng Fed sẽ không cần tăng lãi suất thêm. Chi tiêu tiêu dùng có phần giảm, nhưng thu nhập tăng, cho thấy người dân thận trọng hơn. Niềm tin tiêu dùng cải thiện nhẹ và đơn xin trợ cấp thất nghiệp vẫn ở mức thấp. Tại châu Âu, lạm phát Đức và Tây Ban Nha cũng giảm nhiều hơn dự kiến, khiến kỳ vọng ECB cắt lãi suất vào tháng 6 càng chắc chắn. Nhật Bản có lạm phát nóng hơn nhưng BOJ vẫn tỏ ra kiên nhẫn.