La distinction entre l’investissement valeur et l’investissement croissance est devenue un sujet central en 2025 en raison des pressions inflationnistes persistantes, de la hausse des taux d’intérêt et de la volatilité du marché. Le S&P 500 a récupéré ses pertes initiales pour atteindre une progression de 1,4 % depuis le début de l’année, mais cette reprise reste concentrée sur certains secteurs. Ce sont principalement quelques grandes valeurs de croissance dans les secteurs de la technologie et de l’IA qui ont mené la reprise, tandis que la majorité des autres secteurs n’y ont pas contribué.

Pour les investisseurs, il ne s’agit pas simplement de bruit de marché – c’est un signal digne d’intérêt. Le choix entre actions de valeur et actions de croissance a des conséquences réelles sur les performances d’un portefeuille, surtout alors que les banques centrales continuent d’influencer l’évaluation du risque sur les marchés mondiaux.

Qu’est-ce qui différencie la valeur de la croissance ?

À la base, l’investissement valeur et l’investissement croissance représentent deux philosophies distinctes.

Les actions de valeur sont des titres qui se négocient à un prix inférieur à leur juste valeur marchande, souvent mesurée à l’aide de ratios financiers tels que le ratio cours/bénéfices (P/E) et le ratio cours/valeur comptable (P/B). Ces entreprises opèrent généralement dans des secteurs traditionnels – banques, services publics ou industriels – et même si leur croissance est lente, elles génèrent souvent des bénéfices stables. Elles versent également des dividendes réguliers à leurs actionnaires. Par exemple, JPMorgan Chase (P/E ~13) et Chevron (P/E ~16) sont des exemples classiques d’actions de valeur, avec des bilans solides, des flux de trésorerie fiables, et des valorisations relativement basses.

À l’inverse, les actions de croissance sont des titres d’entreprises qui ont un fort potentiel d’expansion future. Ces sociétés ne versent généralement pas de dividendes, préférant réinvestir leurs bénéfices dans le développement de nouveaux produits, technologies, ou marchés. Des exemples bien connus sont Nvidia (avec un P/E prévisionnel supérieur à 40), en raison de sa position dominante dans l’IA, et Tesla, qui continue à se négocier à des prix élevés malgré des défis de production. Les investisseurs sont attirés par ces actions en raison de leur potentiel de rendements élevés – malgré les risques plus importants.

Comparer les fondamentaux

Pourquoi la valeur est avantagée – pour le moment

Avec le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans avoisinant 4,3 %, la manière dont les investisseurs évaluent les bénéfices futurs a changé. Lorsque les taux d’intérêt sont élevés, les bénéfices futurs – en particulier pour les entreprises en forte croissance – ont moins de valeur aujourd’hui. Cela met la pression sur les actions de croissance très valorisées, et incite les investisseurs à se tourner vers des secteurs plus stables et générateurs de revenus.

Récemment, l’attention des investisseurs s’est portée sur l’énergie, la finance et la santé. La hausse des taux a favorisé les bénéfices des banques, et Bank of America se négocie actuellement en dessous de sa valorisation historique – suggérant un potentiel de hausse. Dans l’énergie, ExxonMobil (première société pétrolière et gazière cotée aux États-Unis) continue de verser des dividendes attractifs (environ 3,7 %), bénéficie d’une demande stable malgré la transition vers les énergies propres, et génère un fort flux de trésorerie ($13 milliards d’opérationnel, $8,8 milliards de flux libre au T1). Dans la santé, des sociétés comme Pfizer et Merck sont considérées comme des valeurs refuges, soutenues par un chiffre d’affaires régulier et des pipelines solides.

Selon J.P. Morgan Asset Management, les actions de valeur tendent à surperformer durant les périodes d’inflation élevée et de politique monétaire restrictive – comme celle que nous traversons actuellement.

Ne négligez pas la croissance – si elle est de qualité

Malgré le contexte macroéconomique, les entreprises de croissance de qualité restent pertinentes. Celles qui génèrent des revenus stables, améliorent leurs marges, et maintiennent un flux de trésorerie libre solide résistent mieux – même dans un environnement de taux élevés. Nvidia, avec sa division de centres de données en plein essor, Microsoft, leader dans l’IA, ou Meta, qui a amélioré sa rentabilité après restructuration, en sont des exemples. Ce sont des sociétés de croissance de qualité dont la valorisation est soutenue par des bénéfices réels – et non uniquement par l’enthousiasme du marché.

Une approche plus équilibrée, appelée GARP (croissance à un prix raisonnable), gagne en popularité en 2025. Elle vise des entreprises à croissance stable mais dont la valorisation reste modérée. Adobe, Visa ou L’Oréal figurent dans cette catégorie. Selon Invesco, ces actions performent bien lorsque le marché ne favorise ni les valeurs très spéculatives ni les titres trop sous-évalués.

Conclusion

Dans le marché actuel, le style d’investissement seul ne suffit plus. Ce qui compte, ce sont les fondamentaux ! Avec la Fed maintenant une politique stricte et une volatilité persistante, ce sont les entreprises capables de générer des bénéfices réels – de manière durable – qui pourraient dominer.

Que ce soit via des secteurs sous-évalués avec des flux de trésorerie solides ou des entreprises visionnaires fondées sur des résultats concrets, les investisseurs doivent fonder leurs décisions sur des bases solides. Pas sur des sentiments. Ni sur des modes. Ni sur des impressions. Mais sur des fondamentaux solides, éprouvés.

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