Bank-bank AS Selepas Kenaikan Kadar: Apa yang Didedahkan oleh Asas-asas Ekonomi

Kembali pada tahun 2022, bank pusat AS – Federal Reserve – mula menaikkan kadar faedah dengan cepat untuk memerangi inflasi. Kadar faedah naik dari hampir 0% kepada lebih daripada 5% dalam tempoh hanya lebih setahun. Pada mulanya, ini adalah berita baik untuk bank-bank besar Amerika seperti JPMorgan, Bank of America, Citigroup, dan Wells Fargo. Mengapa? Kerana apabila kadar pinjaman naik lebih cepat daripada kadar yang dibayar oleh bank untuk deposit, jurang antara kedua-duanya – yang dipanggil margin faedah bersih (NIM) – menjadi lebih lebar. Ini bermakna lebih banyak keuntungan setiap kali mereka memberi pinjaman wang.

Lonjakan NIM ini membawa kepada lonjakan dalam apa yang dikenali sebagai pendapatan faedah bersih (NII) – pada asasnya wang yang diperoleh bank daripada memberi pinjaman ditolak dengan apa yang mereka bayar kepada pendeposit. Pada tahun 2023, ini membantu empat bank besar mencatatkan keuntungan rekod.

Namun, menjelang tahun 2025, kelebihan awal itu semakin pudar. Kadar yang tinggi yang membantu bank-bank kini mula merugikan mereka. Kos deposit semakin meningkat, lebih sedikit orang dan perniagaan yang memohon pinjaman, dan pelaburan lama dalam bon dengan kadar faedah rendah kini bernilai jauh lebih rendah. Bagi bank-bank, fasa "wang mudah" jelas sudah berakhir.

Apa yang Berlaku pada Margin?

Apabila kadar pertama kali melonjak, bank-bank dapat memperoleh lebih banyak daripada peminjam tanpa perlu menaikkan kadar yang mereka bayar kepada pendeposit. Pada puncaknya pada awal 2023, empat bank besar mempunyai NIM purata sebanyak 2.52%, dan mereka memperoleh jumlah pendapatan faedah sebanyak $253 bilion. JPMorgan sahaja membawa masuk kira-kira $90 bilion pada tahun 2023.

Melangkah ke tahun 2025, margin tersebut semakin mengecil. NIM purata kini lebih dekat kepada 2.43%. Bank of America mengalami kesukaran yang paling banyak, turun kepada hanya 1.99%, sebahagiannya kerana ia memegang banyak bon lama yang membayar faedah yang sangat rendah. Wells Fargo masih mempunyai NIM tertinggi (2.67%), berkat pengurusan deposit yang bijak dan had awal tentang bagaimana cepat ia boleh berkembang.

Pinjaman Kurang, Deposit Lebih Mahal

Orang ramai dan perniagaan tidak lagi meminjam sebanyak dulu – mungkin kerana pinjaman sekarang lebih mahal. Pada awal 2025, Bank of America masih berjaya meningkatkan buku pinjamannya sebanyak 6%, tetapi JPMorgan hanya melihat peningkatan sebanyak 2%. Citigroup dan Wells Fargo kedua-duanya melaporkan penurunan sedikit dalam pemberian pinjaman.

Pada masa yang sama, bank-bank terpaksa menawarkan kadar faedah yang lebih baik untuk mengekalkan deposit pelanggan. Ramai orang sedang memindahkan wang ke dalam pilihan yang lebih berfaedah seperti dana pasaran wang atau bil Perbendaharaan. Ini menjadikan ia lebih mahal untuk bank mengekalkan dana pelanggan – dan mengurangkan keuntungan mereka.

Wells Fargo berada dalam kedudukan yang lebih baik di sini. Kerana ia tidak dibenarkan untuk mengembangkan deposit secara agresif pada tahun-tahun sebelumnya (berikutan sekatan dari Fed), ia tidak bergantung kepada simpanan kos tinggi sejak awal. Itu membantu ia mengekalkan kos deposit yang relatif rendah pada hari ini.

Bersedia untuk Potensi Kerugian

Dengan tanda-tanda kemerosotan muncul dalam ekonomi yang lebih luas, bank-bank sedang menyediakan lebih banyak wang sebagai penampan sekiranya peminjam gagal membayar pinjaman mereka. Ini dikenali sebagai provisi kerugian kredit – sejenis jaring keselamatan untuk mereka sendiri.

Pada S1 2025:

JPMorgan menambah $3.3 bilion dalam provisi – jumlah tertinggi dalam lima tahun
Citigroup menambah $2.7 bilion
Bank of America menambah $1.5 bilion
Wells Fargo sebenarnya mengurangkan simpanannya sedikit, selepas menambahnya lebih awal

Setakat ini, tiada krisis kegagalan pembayaran besar – tetapi bank-bank jelas lebih berhati-hati, terutamanya mengenai kad kredit dan hartanah komersial.

Masalah Tersembunyi: Kerugian Bon

Apabila kadar faedah hampir 0%, bank-bank banyak melabur dalam bon jangka panjang. Kini, dengan kadar yang jauh lebih tinggi, nilai bon-bon lama itu telah jatuh dengan mendalam – satu keadaan yang dikenali sebagai kerugian yang belum direalisasikan. Ini bukan kerugian yang perlu dilaporkan oleh bank dalam pendapatan mereka lagi (melainkan mereka menjual bon tersebut), tetapi ia tetap mempengaruhi jumlah modal yang ada untuk bank bekerja dengan.

Bank of America paling terkesan di sini, dengan lebih daripada $100 bilion dalam kerugian yang belum direalisasikan. JPMorgan dan Wells Fargo masing-masing mempunyai sekitar $40 bilion, manakala Citigroup lebih hampir dengan $25 bilion.

Bagaimana Setiap Bank Menghadapi

JPMorgan berada dalam kedudukan yang paling kukuh secara keseluruhan. Ia mempunyai pelbagai sumber pendapatan – dari meja dagangan hingga pengurusan kekayaan – dan tidak bergantung hanya pada pemberian pinjaman. Pulangan atas ekuiti (ROE), satu ukuran keuntungan, adalah sekitar 18%, yang tertinggi dalam kumpulan.

Bank of America menghadapi lebih banyak tekanan. Ia masih menghasilkan keuntungan (ROE sekitar 12%) tetapi peningkatan kos deposit dan kerugian bon yang belum direalisasikan menghadkan pilihannya.

Wells Fargo sedang memperbaiki kedudukannya. Dengan had deposit yang telah dilonggarkan, ia mula berkembang semula. Ia mempunyai margin tertinggi, kos deposit yang rendah, dan kunci kira-kira yang lebih bersih. ROE adalah sekitar 11%–12%.

Citigroup berada di tengah-tengah struktur semula yang panjang. Ia lebih baik – keuntungan meningkat 21% dari tahun ke tahun – tetapi ia masih ketinggalan berbanding rakan sebaya dengan ROE sekitar 8%–9%.

Pemikiran Akhir

Tempoh ledakan bagi bank-bank AS selepas kenaikan kadar faedah sudah berakhir. Apa yang tinggal adalah persekitaran yang lebih sukar di mana keuntungan lebih sukar dicapai dan risiko perlu lebih diberi perhatian. Di kalangan empat besar, JPMorgan menonjol kerana kekuatan dan keseimbangannya. Wells Fargo sedang memperbaiki dengan cepat. Bank of America dan Citigroup menguruskan keadaan, tetapi mereka memerlukan pelaksanaan yang kukuh untuk kekal berdaya saing.

Dalam fasa baru ini, ia bukan lagi hanya tentang kelebihan kadar faedah – tetapi lebih kepada bagaimana setiap bank memainkan kad mereka dengan baik.