경제 개요

지난 주의 거시 경제 배경은 인플레이션은 둔화되었지만 수요가 약화되었음을 보여주었습니다. 미국 소매 판매는 5월에 예상치 못하게 0.9% 하락 — 4개월 만에 가장 큰 하락폭을 기록하며, 높은 금리와 지속적인 가격 압박 속에서 소비자들이 지출을 줄이고 있다는 신호를 보였습니다. 공장 활동이 둔화되고 주택 건설업체들의 신뢰도 떨어진 등의 다른 보고서들은 미국 경제가 약간의 힘을 잃고 있다는 느낌을 더했습니다. 실업수당 청구 건수도 여전히 높은 수준을 유지하고 있어, 고용 시장이 올해 초보다는 강하지 않다는 것을 시사합니다. 좋은 점은 인플레이션이 둔화되는 것으로 보입니다 — 5월 소비자 물가는 지난해 대비 2.4% 상승했으며, 핵심 인플레이션(식료품과 에너지를 제외한)은 2.8%로 나타났습니다. 이는 지난 몇 년 동안 우리가 본 고점들에 비해 큰 개선을 보여주며, 연준이 현재 금리를 동결할 수 있는 여유를 주었습니다.

유럽에서는 주요 인플레이션이 ECB의 2% 목표로 돌아갔고, 이는 6월 금리 인하를 촉발했습니다. 하지만 유로존의 경제 성장은 여전히 부진합니다. 영국은 더 지속적인 인플레이션에 직면하고 있으며 — CPI가 3.4%로 급등 — 그럼에도 불구하고 BoE는 금리를 동결했습니다. 이는 성장 둔화와 노동 시장의 약화 신호 때문입니다.

지정학적 불확실성과 잠재적인 에너지 충격은 여전히 전 세계의 주요 관심사로 남아 있으며, 중앙은행들은 데이터 기반의 보다 신중한 입장을 채택하고 있습니다.

주식 시장, 고정 수익 및 원자재

주식 시장은 중동의 갈등과 신중한 중앙은행 업데이트로 압박을 받으며 파동이 큰 한 주를 보냈습니다. 나스닥-100과 S&P 500은 각각 1% 하락했으며, 유럽의 Euro Stoxx 50은 거의 2% 하락하여 두 달 동안 가장 나쁜 성과를 기록했습니다. FTSE 100은 1% 하락했으며, 일본의 니케이 지수는 하락했습니다. 주식은 중동의 석유 가격 상승과 갈등의 격화로 초기에 급락했으나, 연준의 금리 동결 발표 후 중반에는 안정세를 보였습니다.

채권 시장에서는 미국 국채 수익률이 대부분 평탄하게 마감했습니다 — 10년물이 4.38% 근처를 유지했고, 2년물은 3.91%로 하락했으며, 이는 시장이 올해 말 연준의 적당한 금리 인하를 반영한 결과입니다. 영국의 국채 수익률은 BoE가 금리를 동결한 후 하락했으며, 3명은 금리 인하를 지지하는 표를 던졌습니다. 유로존 수익률은 ECB의 완화 조치 이후 낮은 수준을 유지했습니다.

원자재에서는, 석유가 중동의 긴장과 미국 재고 감소로 급등한 후, 주 후반에는 긴장 완화의 기대 속에 되돌림을 보였습니다. 브렌트유는 지난 주 3.5% 이상 상승했습니다. 한편, 금은 피난처 자금 유입과 낮은 수익률 덕분에 역사적인 최고가 근처에서 머물고 있습니다 ($3,450/온스).

업종 성과 업데이트

지난 주에는 지정학적 긴장과 석유 가격 급등에 대응하여 안전 자산으로의 전환이 뚜렷하게 나타났습니다. 에너지 주식은 +1.67% 상승하며 주도했고, 원유 가격의 강세와 국방 관련 주식에 대한 재관심이 그 이유입니다. 유틸리티(+0.33%)와 소비재(+0.11%) 주식도 잘 유지되었으며 — 이는 투자자들이 보다 신중해질 때 자주 찾는 분야입니다.

반면, 고성장 및 경기순환 주식은 어려움을 겪었습니다. 소비재 주식은 여행 비용 상승과 석유 관련 압박으로 -1.21% 하락했으며, 건강 관리 주식은 -1.58%로 가장 큰 하락폭을 기록했습니다. 금융 및 산업 부문은 각각 -0.01%와 -0.53% 하락했습니다.

업종 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 미국 달러 기준 총 수익률입니다. 과거 실적은 미래 실적의 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다. 데이터는 2025년 6월 20일 기준입니다.

흥미롭게도, 기술과 통신 서비스 업종은 소폭 상승(+0.38%)했으나, 자주 시장을 이끌던 것과 달리 — 이는 수익 실현과 평가 문제들이 나타나기 시작한 신호입니다. 전체적으로, 이는 방어적인 한 주였으며, 투자자들은 성장과 위험보다 더 많은 내구성과 수익을 선호했습니다.

지역 시장 업데이트

미국 주식은 지난 주 동료들보다 더 나은 성과를 보였고, MSCI 북미(-0.11%) 지수는 상대적으로 안정적인 모습을 보였으며, 투자자들은 글로벌 불확실성 속에서 미국 시장을 선호했습니다.

유럽에서는 MSCI 유럽 지수가 1.58% 하락했으며, 주로 경기 순환적 주식과 증가하는 매크로 리스크 때문입니다.

MSCI 일본 지수도 (-0.68%) 하락했으며, 지정학적 불안과 수출업체들의 하락에 의해 끌어내려졌습니다. 중동 긴장의 완화로 주 후반에 일부 구제책이 나타났지만, 반등은 미미했습니다.

MSCI 영국 지수는 1.07% 하락했으며, 이는 파운드 강세와 BoE 회의 후 위험 회피 감정에 의해 압박을 받았습니다.

중국도 성과가 저조했으며, MSCI 중국 지수는 혼합된 데이터와 약한 감정 속에서 (-1.06%) 하락했습니다.

전체적으로 지역 주식은 주를 마감하면서 부진한 성과를 보였지만, 지정학적 사건과 정책 신호에 대한 민감도는 시장마다 달랐습니다.

지역 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 미국 달러 기준 총 수익률입니다. 과거 실적은 미래 실적의 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다. 데이터는 2025년 6월 20일 기준입니다.

환율 시장의 움직임

환율 시장은 또 다른 바쁜 한 주였으며, 전쟁 우려, 중앙은행 업데이트 및 금리 기대의 변화가 모두 역할을 했습니다.

미국 달러는 중반의 혼란 속에서 안전 자산을 찾으려는 투자자들 덕분에 강세를 보였습니다. 또한, 연준의 금리가 더 오래 높은 수준을 유지할 것이라는 메시지가 달러를 더욱 지지했습니다.

유로(EUR/USD)는 달러가 강세를 보이면서 중반에 약 1.147로 하락한 후, 금요일에는 1.150으로 약간 반등했습니다. 유로는 최근 ECB의 금리 인하와 금리 동결 가능성 때문에 여전히 압박을 받고 있습니다.

영국 파운드(GBP/USD)는 더 힘든 상황에 처했습니다. 영국의 약한 경제 데이터와 BoE의 완화적인 태도 이후, 파운드는 1.36에서 1.345로 하락했습니다 — 세 명의 정책 입안자가 금리 인하를 지지하는 표를 던졌고, 이는 파운드에 부담을 주었습니다.

일본 엔(USD/JPY)은 양방향으로 움직였습니다. 중동의 긴장이 고조되었을 때 잠시 강세를 보였으나, 일본 중앙은행이 매우 완화적인 통화 정책을 유지한 후 급격히 하락했습니다. 주말이 되자 엔은 달러당 146엔으로 거래되고 있으며, 이는 올해 가장 약한 지점입니다.

GBP/JPY는 주말까지 거의 변화 없이 약 ¥196.5에서 마감했으며, 파운드의 약세가 엔의 변동성을 상쇄했습니다.

결국, 달러는 안전 자산 수요와 강한 미국 금리 덕분에 우위를 점했고, 다른 통화들은 보다 신중하거나 약한 전망에 어려움을 겪었습니다.

시장 전망과 다가오는 주

6월 마지막 주가 시작되면서, 중앙은행의 활동은 잠시 진정될 수 있습니다 — 하지만 시장이 완전히 안정될 것이라고 예상하지 마세요.

가장 큰 변수는 여전히 이스라엘과 이란 간의 갈등입니다. 갈등의 격화나 반대로 평화 진전의 징후는 시장의 분위기를 빠르게 바꿀 수 있습니다, 특히 석유 가격과 투자자들의 위험 수용도에 있어서는 더욱 그렇습니다.

경제 측면에서는, 모든 눈은 새로운 데이터에 집중될 것입니다. 미국, 영국, 유로존, 일본에서의 PMI 속보(중간 주간 발표 예정)는 제조업과 서비스업 기업들의 실시간 상황을 확인하는 기회를 제공할 것입니다. 미국에서는 금요일에 핵심 PCE 인플레이션 지표가 갱신될 예정입니다. 이는 연준의 핵심 인플레이션 지표로, 만약 낮게 나오면 올해 말 금리 인하에 대한 근거를 강화할 수 있습니다.

시장이 최근 고점 근처에 머물고 있는 가운데, 경제 데이터나 지정학적인 사건에서의 작은 서프라이즈도 큰 움직임을 유발할 수 있습니다. 투자자들은 주의 깊