경제 개요
투자자들은 5월의 마지막 주를 신중한 낙관론 속에 시작했습니다. 인플레이션이 완화되는 듯 보였고, 소비자들은 꾸준히 지출을 이어가며 시장에 다소 안정감을 주었습니다. 주 초반에는 미국이 유럽 제품에 대한 새로운 관세를 연기하기로 결정하면서 글로벌 무역에 긍정적인 신호로 해석되며 시장 신뢰가 높아졌습니다. 그러나 그 효과는 오래가지 못했습니다. 주 중반, 미국이 중국에 대해 더 강력한 조치를 경고하면서 무역 긴장이 다시 부각되어 시장 신뢰를 억눌렀습니다. 이와 동시에 연준(Fed)은 인내심 있는 태도를 유지했습니다. 핵심 PCE 지수라는 주요 인플레이션 지표가 예상보다 낮게 나오면서, 인플레이션이 계속 완화된다면 연준이 올해 후반 금리를 인하할 수 있다는 기대가 강화되었습니다.
유럽에서도 인플레이션은 긍정적인 방향으로 움직였습니다. 독일과 스페인 모두 물가 상승률이 둔화되었으며, 이는 유럽중앙은행(ECB)이 6월 중 금리를 인하할 가능성을 높였습니다. 반면 일본은 반대 상황이었습니다. 도쿄의 물가가 예상보다 더 많이 상승하면서 일본은행(BOJ)이 예상보다 빨리 긴축 정책을 시행해야 할 수도 있다는 우려가 제기되었습니다. 중국에서는 경제 지표가 여전히 부진했고 정책당국의 새로운 경기부양책도 부족했습니다. 그럼에도 불구하고, 전반적인 메시지는 시장에 다소 안도감을 주었습니다. 주요 국가들에서 인플레이션 압력이 완화되고 있고, 글로벌 성장세는 강하진 않지만 정체된 것도 아니라는 점입니다.
주식, 채권 및 원자재
지난주 주식 시장은 미국 기술주 중심의 강세로 소폭 상승했습니다. 나스닥 100 지수는 인공지능 관련 종목에 대한 지속적인 수요 덕분에 1.01% 상승했으며, 마이크로소프트는 사상 최고가를 기록했고 NVIDIA는 상승세를 이어갔습니다. S&P 500 지수는 1.19% 상승했고, 다우존스는 0.97% 상승했지만, 주 후반에는 미중 무역 갈등 우려로 소폭 하락했습니다.
미국 외 지역에서는 주식 성과가 혼조세를 보였습니다. 일부 선진국 시장은 환율 움직임과 기업 실적 개선에 힘입었지만, 다른 시장은 투자 심리 위축으로 어려움을 겪었습니다. 아시아에서는 제한적인 정책 지원과 지정학적 우려로 인해 투자자들의 신중함이 계속되었습니다.
지수 성과
출처: MarketWatch. 모든 지수는 미국 달러 기준 총수익 기준입니다. 과거 성과는 미래 성과의 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다. 데이터 기준일: 2025년 5월 30일.
채권 시장은 금리 인하 기대가 커지며 강세를 보였습니다. 미국에서는 10년 만기 국채 수익률이 4.40%로 하락했고, 2년물 수익률은 3.90%로 떨어졌습니다. 이는 연준이 올해 후반 금리를 인하할 가능성에 대한 시장의 기대를 반영합니다. 영국에서도 BOE 관계자들이 신중한 정책 변화 의사를 밝히며 채권 수익률이 하락했습니다. 독일에서는 예상보다 낮은 인플레이션 수치로 국채 수익률이 하락했고, ECB의 6월 금리 인하 가능성이 더욱 높아졌습니다.
한편 원자재 시장은 혼조세를 보였습니다. 브렌트유는 배럴당 65.23달러, WTI는 61.95달러로 소폭 하락했는데, 이는 OPEC+가 생산 제한을 완화할 수 있다는 루머 때문이었습니다. 금은 온스당 3,287달러에 마감했으며, 인플레이션 완화와 미국 달러 약세로 인해 안전 자산에 대한 관심이 되살아났습니다.
섹터 성과 업데이트
지난주 미국 시장에서는 리스크 테이킹과 방어적 투자 모두 고르게 나타났습니다. 가장 큰 상승폭을 보인 섹터는 정보기술 및 커뮤니케이션 서비스(+1.82%)였습니다. 투자자들은 인공지능 관련 종목 및 디지털 인프라 투자에 계속 집중했으며, 대형 기술주의 혁신과 수익 모멘텀이 반영되었습니다. 뒤이어 헬스케어 섹터가 +1.31% 상승했습니다. 불확실한 시기에 강한 방어력을 지닌 안정적 현금 창출 기업들에 대한 투자자들의 선호가 반영된 결과입니다.
섹터별 성과
출처: FE Analytics. 모든 지수는 미국 달러 기준 총수익 기준입니다. 과거 수익률은 미래 수익을 보장하지 않습니다. 기준일: 2025년 5월 30일.
금융 및 소비재 섹터도 각각 +1%가량 상승하며 괜찮은 성과를 보였습니다. 인플레이션 완화와 경기 침체 우려 감소로 경기민감 업종이 지지를 받았습니다. 방어적인 성향의 필수소비재 섹터도 +0.82% 상승해, 투자자들이 낙관적인 분위기 속에서도 여전히 헤지하려는 움직임을 보였음을 나타냅니다. 유틸리티는 +0.20%로 소폭 상승했으며, 이는 이달 초 금리 상승에 민감하게 반응했기 때문일 수 있습니다. 유일하게 하락한 섹터는 에너지로, 유가 변동성과 OPEC+ 회의 불확실성으로 인해 –0.39% 하락했습니다. 전반적으로 시장은 안정적인 수익과 건전한 펀더멘털을 지닌 고품질 종목에 대한 선호를 유지하면서도 기술주의 주도권에 계속 참여하는 양상을 보였습니다.
지역 시장 업데이트
지역별로는 북미가 가장 강세를 보였습니다. MSCI North America 지수는 +1.84% 상승했으며, 이는 기술 섹터의 강세와 인플레이션 개선 기대에 따른 긍정적 심리에 기반했습니다. 일본도 +0.80% 상승한 MSCI Japan 지수를 기록했으며, 약세 엔화와 BOJ의 인내심 있는 통화정책이 시장을 뒷받침했습니다. 반면 영국의 MSCI United Kingdom 지수는 +0.09%로 거의 변동이 없었습니다. 이는 경제지표가 엇갈리면서 시장 움직임도 제한되었기 때문입니다.
유럽은 상대적으로 부진했습니다. MSCI Europe 지수는 –0.55% 하락했으며, 인플레이션 둔화가 ECB의 금리 인하 기대를 높이긴 했지만 전체적인 시장 심리를 회복시키기에는 부족했습니다. 중국은 가장 부진한 지역으로, MSCI China 지수는 –1.24% 하락했습니다. 약한 경제 지표와 새로운 경기부양책 부족에 대한 우려가 계속해서 투자 심리에 악영향을 미쳤습니다.
지역별 성과
출처: FE Analytics. 모든 지수는 미국 달러 기준 총수익 기준입니다. 과거 수익률은 미래 수익을 보장하지 않습니다. 기준일: 2025년 5월 30일.
환율 시장 동향
이번 주 환율 시장은 비교적 안정적이었으며, 중앙은행 정책 차이와 혼조된 인플레이션 데이터에 따라 제한된 움직임을 보였습니다.
EUR/USD는 5월 26일 1.0853에서 시작해 5월 30일 1.0820으로 마감하며 주간 –0.30% 하락했습니다. 독일과 스페인의 인플레이션 데이터가 부진하게 나오면서 6월 ECB 금리 인하 기대가 높아졌고, 유로화가 약세를 보였습니다.
USD/JPY는 156.55에서 157.30으로 상승해 주간 +0.48% 상승했습니다. 도쿄 CPI가 예상보다 높게 나왔음에도 불구하고 시장은 BOJ가 공격적으로 긴축할 것이라 보지 않아 엔화는 약세를 이어갔습니다.
GBP/USD는 1.2735에서 시작해 1.2740으로 마감하며 +0.04%로 거의 변화가 없었습니다. BOE는 데이터 기반 정책 기조를 반복하며 시장에 새로운 정책적 놀라움은 주지 않았습니다.
GBP/JPY는 199.40에서 200.20으로 상승하며 +0.40%의 주간 상승률을 기록했습니다. 영국 파운드의 소폭 강세와 엔화의 지속적 약세가 복합적으로 작용했습니다.
전반적으로 주요 통화쌍은 중앙은행 정책 차이, 인플레이션 지표, 지정학적 리스크의 영향을 받으며 관망세를 유지하고 있습니다.
시장 전망 및 다음 주 주목 포인트
지난주의 경제 지표는 시장의 불안을 어느 정도 진정시켰습니다. 미국에서는 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 핵심 PCE가 다시 둔화되어 2.8%를 기록했고, 이는 추가 금리 인상의 필요성을 낮추는 결과로 받아들여졌습니다. 동시에 소비자 지출은 다소 둔화되는 조짐을 보였지만 소득은 계속 증가해, 소비자들이 점점 더 신중해지고 있음을 시사합니다. 실업수당 청구 건수는 여전히 낮았고, 소비자 신뢰도는 소폭 개선되며 경제가 여전히 건강하다는 신호를 보였습니다. 유럽에서는 독일과 스페인의 인플레이션이 예상보다 더 크게 둔화되면서 ECB의 조기 금리 인하 기대가 더욱 높아졌습니다. 일본에서는 도쿄의 인플레이션이 예상보다 높았지만, BOJ는 여전히 정책을 서두르지 않겠다는 입장을 고수했습니다.
이번 주에는 시장의 다음 움직임을 좌우할 수 있는 주요 이벤트들이 주목됩니다. 가장 중요한 것은 금요일 발표될 미국 고용보고서로, 수치가 강하면 금리 인하 시점이 늦춰질 수 있고, 약하면 더 빨라질 수 있습니다. 주 초반에는 미국 기업들의 활동을 보여줄 ISM 제조업 및 서비스 지표도 주의 깊게 관찰될 것입니다. 유럽에서는 6월 6일 ECB 회의가 예정되어 있으며, 현재로서는 금리 인하 가능성이 매우 높습니다. 캐나다 중앙은행도 이번 주 회의를 열며, 최근 경제 지표에 대한 반응에 따라 시장을 놀라게 할 가능성도 있습니다. 마지막으로, 주말 OPEC+ 회의 결과에 따라 유가 시장은 주 초반 변동성을 보일 수 있습니다. 인플레이션 완화와 안정적 성장세는 고무적이지만, 지정학적 긴장과 여름철 시장의 특성상 여전히 시장에는 변동성이 있을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 현재 시장 분위기는 신중하지만 낙관적인 흐름을 유지하고 있습니다.