Phân biệt giữa đầu tư giá trị và đầu tư tăng trưởng đã trở thành một trọng tâm lớn vào năm 2025 do áp lực lạm phát kéo dài, lãi suất tăng và sự biến động của thị trường. S&P 500 đã phục hồi những khoản lỗ trước đó để đạt mức tăng 1,4% từ đầu năm, nhưng sự phục hồi thị trường vẫn chỉ tập trung vào một số lĩnh vực cụ thể. Sự phục hồi này được dẫn dắt bởi một số cổ phiếu tăng trưởng hàng đầu trong lĩnh vực công nghệ và AI, trong khi hầu hết các lĩnh vực khác vẫn không tham gia vào đà tăng này.
Đối với nhà đầu tư, đây không chỉ là tiếng ồn thị trường – mà là một tín hiệu đáng chú ý. Việc lựa chọn giữa cổ phiếu giá trị và cổ phiếu tăng trưởng có ảnh hưởng thực sự đến hiệu suất danh mục đầu tư, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương tiếp tục chi phối việc định giá rủi ro trên thị trường toàn cầu.
Điểm khác biệt giữa Giá trị và Tăng trưởng là gì?
Về cốt lõi, đầu tư giá trị và tăng trưởng là hai triết lý đầu tư khác biệt.
Cổ phiếu giá trị là cổ phiếu của các công ty được giao dịch dưới giá trị thực, thường được đánh giá thông qua các tỷ lệ tài chính như P/E (giá trên lợi nhuận) và P/B (giá trên giá trị sổ sách). Những công ty này thường hoạt động trong các ngành lâu đời – như ngân hàng, tiện ích hoặc công nghiệp – và dù không tăng trưởng nhanh, họ thường có lợi nhuận ổn định. Những công ty này cũng thường chi trả cổ tức định kỳ. Ví dụ, JPMorgan Chase (P/E ~13) và Chevron (P/E ~16) là các ví dụ điển hình của cổ phiếu giá trị với bảng cân đối tài chính vững mạnh, dòng tiền ổn định và định giá hấp dẫn.
Ngược lại, cổ phiếu tăng trưởng là cổ phiếu của những công ty có tiềm năng mở rộng nhanh trong tương lai. Những công ty này thường không trả cổ tức vì tái đầu tư lợi nhuận để phát triển sản phẩm, công nghệ mới và mở rộng thị trường. Ví dụ điển hình là Nvidia (P/E dự phóng trên 40) dẫn đầu về trí tuệ nhân tạo, và Tesla, vẫn giữ giá cổ phiếu cao dù gặp khó khăn trong sản xuất. Nhà đầu tư bị thu hút bởi khả năng sinh lời lớn của cổ phiếu tăng trưởng – dù rủi ro cao hơn.
So Sánh Các Yếu Tố Nền Tảng
Tại Sao Giá Trị Đang Có Lợi Thế – Ít Nhất Là Hiện Tại
Với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm gần mức 4,3%, cách các nhà đầu tư định giá lợi nhuận tương lai đã thay đổi. Khi lãi suất cao, lợi nhuận dự kiến trong tương lai – đặc biệt từ các công ty tăng trưởng – có giá trị thấp hơn ở hiện tại. Điều này gây áp lực lên cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao, khiến nhà đầu tư chuyển hướng sang các lĩnh vực ổn định hơn và tạo ra thu nhập.
Gần đây, nhà đầu tư tập trung vào lĩnh vực năng lượng, ngân hàng và y tế. Lãi suất tăng đang thúc đẩy lợi nhuận cho các ngân hàng, và Bank of America hiện được giao dịch dưới mức trung bình lịch sử – cho thấy khả năng định giá thấp. Trong lĩnh vực năng lượng, ExxonMobil (công ty dầu khí lớn nhất Mỹ) duy trì cổ tức ổn định (gần 3,7%), được hưởng lợi từ nhu cầu liên tục và tạo ra dòng tiền mạnh ($13 tỷ từ hoạt động, $8,8 tỷ dòng tiền tự do trong Q1). Trong khi đó, các công ty y tế như Pfizer và Merck được xem là lựa chọn an toàn với doanh thu ổn định từ danh mục sản phẩm và cổ tức đều đặn.
Theo J.P. Morgan Asset Management, cổ phiếu giá trị có xu hướng vượt trội trong thời kỳ lạm phát cao và chính sách tiền tệ thắt chặt – giống như hiện tại.
Đừng Bỏ Qua Tăng Trưởng – Nếu Đó Là Tăng Trưởng Chất Lượng
Dù bối cảnh vĩ mô thay đổi, các công ty tăng trưởng chất lượng cao vẫn giữ được vị thế. Những công ty có doanh thu ổn định, biên lợi nhuận cải thiện và dòng tiền tự do mạnh mẽ vẫn trụ vững – ngay cả trong môi trường lãi suất cao. Ví dụ điển hình là Nvidia với mảng trung tâm dữ liệu đang phát triển, Microsoft mở rộng vai trò trong AI, và Meta đã cải thiện lợi nhuận sau tái cơ cấu – chứng minh rằng nền tảng vững chắc vẫn rất quan trọng.
Một cách tiếp cận cân bằng hơn gọi là GARP (Tăng trưởng với Giá hợp lý) đang được ưa chuộng năm 2025. Chiến lược này tập trung vào các công ty có tăng trưởng ổn định nhưng không bị định giá quá cao. Adobe, Visa và L’Oréal là những ví dụ tiêu biểu. Theo Invesco, các cổ phiếu dạng này thường hoạt động tốt khi thị trường không rõ ràng ưu ái cổ phiếu tăng trưởng hay giá trị sâu.
Tổng Kết
Trong thị trường hiện nay, phong cách đầu tư đơn thuần là chưa đủ. Điều quan trọng là các yếu tố nền tảng! Khi Fed vẫn duy trì lập trường thắt chặt và thị trường tiếp tục biến động, các công ty tạo ra lợi nhuận thực sự – và duy trì được chúng – có thể sẽ dẫn dắt thị trường.
Dù là thông qua các lĩnh vực định giá thấp với dòng tiền ổn định hay các công ty hướng tới tương lai dựa trên lợi nhuận thực tế, nhà đầu tư nên đưa ra quyết định dựa trên nền tảng vững chắc. Không phải theo cảm xúc. Không phải theo xu hướng. Không phải linh cảm. Mà là các yếu tố cơ bản, đã được chứng minh.
Chúng tôi tại EC Markets có thể giúp bạn đạt được lợi nhuận dài hạn.