随着我们进入2025年中，投资者再次关注一个经典问题：投资组合应偏向大盘股，还是给予小盘股更多权重？苹果和微软仍然是市场焦点，但一些小型公司正因各种积极因素而受到关注。部分基本面信号表明，小盘股可能提供更好的价值和增长潜力。
估值：小盘股更便宜
投资者通过估值判断股票价格是否与公司实际盈利或资产价值相匹配。
- 市盈率 (P/E)：衡量股票价格相对于其盈利表现的指标。数值越低，说明股票可能被低估。Russell 2000指数中的小盘股市盈率为17.08，而S&P 500指数中的大盘股为27.99。
- 市净率 (P/B)：衡量公司股价相对于账面价值的指标。小盘股当前市净率为1.87，而大盘股为4.94。
较低的比率表明，通过小盘股投资，投资者可能以更低的价格获取未来增长机会，从而获得更高的价值。
盈利增长：小盘股正在加速
投资者根据盈利增长率选择股票，这反映了利润增长的速度（投资者非常关注这一点）。
- S&P 500（大盘股）预测2025年盈利增长约为 13%。
这些预测之间的显著差异表明，小型公司可能拥有更强的盈利动能，如果这些预测成真，其股票表现也可能更好。
利率敏感性：既是风险也是机会
利率变化会影响公司利润，尤其是那些持有浮动利率债务的公司。
约三分之一的小盘公司持有浮动利率债务，而大盘公司仅为6%。
这意味着当利率上升时，小型公司受到的影响更大。但如果利率下降（如多数人预计今年稍后会出现），这些小型公司也将更快受益，从而在宽松政策环境下更具吸引力。
市场敞口：不同行业，不同优势
小盘股和大盘股通常活跃于不同行业，这影响它们对经济趋势的反应方式。
- 小盘股：Russell 2000更多涉及金融、工业、可选消费、房地产和医疗保健，这些行业通常与美国本土经济密切相关。
- 大盘股：S&P 500主要集中在科技与通信行业，这些行业具有全球运营能力，是市场增长的主要驱动力。
因此，小盘股通过聚焦于实体经济部门在市场中保持独特的平衡，特别是在科技板块势头减弱时显得更具优势。
历史会重演吗？
历史上，小盘股在经济复苏初期（尤其是美联储开始降息时）通常表现优于大盘股。
鉴于未来几个月货币政策可能会趋于宽松，当前情形类似于过去小盘股表现良好的周期。如果历史重演，我们可能正进入一个由小型公司引领的新阶段。
结论：风险与回报
不可否认，小盘股风险更高。在市场波动期，它们往往波动更剧烈，也更容易受到经济冲击影响。但考虑到估值较低、盈利前景强劲以及潜在的降息红利，小盘股同样具备更高的上涨空间。
对于投资者而言，采取平衡策略也许是更优选择——在享受大盘股的增长与稳定性的同时，适度配置小盘股获取成长性。
最终观点：小盘股或已准备就绪
对于寻求2025年中期增长的风险偏好型投资者，小盘股是一项具有吸引力的投资机会。它们价格合理，同时展现出优于大盘股的盈利增长表现，而大盘公司则保持其全球化与稳定性。
着眼未来的投资者应该现在就审视自己的投资组合，因为现在可能是重新平衡资产的恰当时机。市场基本面正在变化，小盘股开始迎头赶上。